近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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