5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗度(dù)则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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