近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文(wén12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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