本周，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的(de)风险输入(rù)。作为同股同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二(èr)盘(pán)中低位较2月(yuè)峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票评级从高配下调(diào)为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未(wèi)减，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩(suō)货币供应。美(měi)国(guó)3月M2货(huò)币(bì)供应量（未经季节(jié)性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市(shì)场(chǎng)催(cuī)生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银(yín)行股价周三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构(gòu)不再(zài)抱团(tuán)银行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年(nián)以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系”开(kāi)始风行，市场风格转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其(qí)市盈率和(hé)市净(jìng)率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市(shì)净率(lǜ)中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态(tài)无疑是为中(zhōng)字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当前总市(shì)值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的(de)财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自(zì)2008年(nián)至去年的(de)15年里，红五月出(chū)现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全年(nián)同(tóng)步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行(xíng)情。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿(y情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说ì)元之(zhī)上，市场人(rén)气并未(wèi)退潮(cháo)，只是(shì)风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说