金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在(zài)低位(wèi)。

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