大家好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合(hé)来看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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