北京时间周五晚间，备(bèi)受(shòu)关注的4月美国非(fēi)农数据出炉(lú)，其中新增就业(yè)25.3万人(rén)，高于预(yù)期的(de)18万人(rén)，打断(duàn)了此前两个(gè)月连续环(huán)比(bǐ)下降的(de)节奏；失(shī)业率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上(shàng)升(shēng)。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据(jù)均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承压的美国地区银(yín)行股(gǔ)也获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年期(qī)国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合(hé)约收于(yú)25.93美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公布(bù)的非农数据远(yuǎn)高于前(qián)值且显著偏离投行(xíng)们(men)预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万人(rén)，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货短线走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵消了裁员的(de)影(yǐng)响，也超过了(le)信贷(dài)紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素(sù)相对于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有了有利的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数(shù)的(de)增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应该对就业(yè)数(shù)据保(bǎo)持一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本(běn)周早些时候(hòu)，美国3月份(fèn)的就(jiù)业(yè)机会和劳(láo)动力(lì)流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月(yuè)职位空(kōng)缺继续下降，为连续第(dì)三个(gè)月下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其(qí)他劳动力市(shì)场(chǎng)数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。包括最近几周(zhōu)的(de)首次(cì)申请(qǐng)失业金人数(shù)也(yě)呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之云认为，加(jiā)息会(huì)导(dǎo)致消费者(zhě)信贷和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫(pò)使雇(gù)主削减支出包括(kuò)裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农就业数(shù)据会让市(shì)场(chǎng)对于下半年货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的(de)流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中长期(qī)来看，美(měi)国(guó)会继(jì)续朝(cháo)着衰退的方向(xiàng)前进(jìn)，后市继续(xù)看好贵(guì)金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金(jīn)属(shǔ)进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整(zhěng)。对(duì)于贵金(jīn)属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要(yào)受(shòu)益于(yú)其金融属性，尤其(qí)是(shì)市场预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可能(néng)降(jiàng)息(xī)，这(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢zhè)导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落(luò)的(de)情(qíng)况下(xià)，美元实(shí)际利率有了明显的下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货研究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到(dào)，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议(yì)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联(lián)邦基(jī)金利率的目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在(zài)记(jì)者发布(bù)会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联(lián)储会(huì)后声(shēng)明表示，委员会将密切(qiè)关(guān)注未来发(fā)布的信息，并评(píng)估其对货币(bì)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发(fā)布会(huì)上表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降(jiàng)息(xī)，需要看到就业市(shì)场出(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢chū)现明显恶化。从历史经验来看，美(měi)联(lián)储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业(yè)风波持(chí)续发(fā)酵、经济(jì)走弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预(yù)期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美(měi)国(guó)就(jiù)业数(shù)据(jù)超预期，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵金属短线大(dà)幅下挫(cuò)。这(zhè)份超(chāo)预期的非农(nóng)报告，这让美联(lián)储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配(pèi)合，美国就(jiù)业市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持(chí)高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师(shī)展大鹏(péng)告诉记(jì)者(zhě)，4月美国非农就业数据和时薪增速(sù)全面超预期，表明(míng)美国(guó)当(dāng)前(qián)劳动力市(shì)场(chǎng)仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通胀压力加(jiā)大，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)美联储可能会在较长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据(jù)强于(yú)预期(qī)或(huò)在短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美债收益率，从而打(dǎ)压(yā)贵(guì)金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但中期看，美(měi)联(lián)储5月(yuè)会(huì)议加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)入新阶(jiē)段，市场将加大对下半(bàn)年降息(xī)的博弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值(zhí)平(píng)台不断(duàn)上移(yí)。”广发(fā)期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息(xī)后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储并未(wèi)再(zài)次加(jiā)息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收益率持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价(jià)格对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍(réng)有时间，美联储(chǔ)表示(shì)美国银(yín)行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并有弹(dàn)性，但高利(lì)率环(huán)境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在第一共(gòng)和银(yín)行宣布(bù)被接管(guǎn)收购后，因银行业长期(qī)存在的弱点，又有多(duō)家(jiā)区(qū)域性银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融(róng)资成本正在(zài)攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放(fàng)缓，而(ér)且远不及预期的(de)1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动上(shàng)升反映出一定的(de)韧(rèn)性。未来(lái)随着经济(jì)下(xià)行(xíng)压(yā)力不断上升，市场预期下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退(tuì)的共同影响下，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数(shù)将持续承压(yā)，避险需求(qiú)提振(zhèn)下，贵金属价格有望(wàng)再创历史新(xīn)高，长线可维持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可(kě)买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需求实际(jì)上(shàng)是明(míng)显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费(fèi)者(zhě)需求(qiú)较(jiào)高，但(dàn)其(qí)余投资(zī)者购买量的减少抵(dǐ)消(xiāo)了这一增长(zhǎng)。其中(zhōng)对(duì)黄金(jīn)价(jià)格其关(guān)键作(zuò)用的黄金投(tóu)资需在一季度(dù)同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年(nián)同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白(bái)银(yín)方面(miàn)，由于(yú)美(měi)国经济指标耐用品订(dìng)单等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属性更强(qiáng)的白(bái)银(yín)因需求受经济(jì)下行拖累而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点在(zài)议(yì)息前已经被(bèi)充分计(jì)提，议息前的铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢谨慎(shèn)转变(biàn)为议息后的(de)乐观，因此黄金市(shì)场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子(zi)落地，且银(yín)行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属价(jià)格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走(zǒu)弱预(yù)期升温，预计美联储下半年大概(gài)率暂停(tíng)加息并将进入降息周期，实际利率或(huò)将继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期仍具(jù)有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄(huáng)金而(ér)言，市场寄希望于美联储最(zuì)后一次(cì)加(jiā)息落(luò)地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩(suō)动作并没有结束，官员(yuán)们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的(de)利(lì)率可能(néng)会维系较长一段时间(jiān)，且(qiě)高利率环境到底会对经济和金(jīn)融市场产(chǎn)生(shēng)怎样(yàng)的(de)影响也未可知，因此在当前(qián)看多观点(diǎn)出(chū)奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金(jīn)价节节(jié)攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢