黄(huáng)金价格的(de)持续攀升(shēng),引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男(nán)等人在4月(yuè)23日(rì)研报中表示,黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预(yù)期,根据行(xíng)业(yè)数据,1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼(yǎn);3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù),金银(yín)珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4%。
提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑,刘(liú)越男等人(rén)拆(chāi)解,其一,金价稳步上行(xíng)预期提(tí)振(zhèn)长期(qī)需求,存货增值(zhí)提振毛利率,C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放;其二(èr),Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补,同店开(kāi)店(diàn)有望匹(pǐ)配释(shì)放,长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期待;其三,古法金(jīn)中流砥柱,金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性(xìng)。
关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性,德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析,从国(guó)际(jì)金价来看,全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看,预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费(fèi)需求。
长期来看(kàn),龙头公(gōng)司有望凭借精准(zhǔn)的产品定四字拟声词有哪些ABAB式,abcd四字拟声词有哪些位(wèi),创新(xīn)性的(de)产品设计(jì),以及(jí)积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策(cè)略(lüè)下,持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ),平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平(píng),仍(réng)具有较(jiào)大的(de)投资吸引力。
中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出,预期(qī)国内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未(wèi)来将稳(wěn)步(bù)上升,将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元,年复合增长率约为5%,奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增长速度更快,年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17%。
头豹(bào)研究院预测,中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增(zēng)速最(zuì)快(kuài),2018-2021年间的复(fù)合增长率为(wèi)5.9%,预计未来5年(nián)也将(jiāng)保(bǎo)持6%的增速。
从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的(de)产业(yè)链来看(kàn),主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应,中游的(de)制造设计及下游(yóu)的终(zhōng)端零售环(huán)节,其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高,盈利能力较强。
国(guó)信证券研报中指出,下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率水平,黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10%-20%不等,钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到(dào)60%左右的高毛利(lì)率水平,产(chǎn)业链附加值(zhí)高,相关(guān)企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额,可以获得更加优化的盈利表现。
从竞争格局的(de)角度来看,截至2022年,中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中,除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集(jí)团(tuán)外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头(tóu)部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了9.3%、7.9%和3.7%,2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升,于(yú)2021年超过(guò)了30%。
据财联(lián)社(shè)不(bù)完全(quán)统计,相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏(hóng)基(jī)、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等(děng),具体(tǐ)情况如(rú)下(xià):
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了