北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能pp7塑料杯能不能装开水会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益pp7塑料杯能不能装开水率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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