“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩大到(dào)10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周(zhōu)低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下持(chí)续下(xià)行，创两(liǎng)周多来(lái)最差(chà)单(dān)日(rì)表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续(xù)三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人数的(de)增加(jiā)，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平(píng)基(jī)本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任(rèn)何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(gè)月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的(de)美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的(de)数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义(yì)大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的(de)年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度(dù)来(lái)说(shuō)，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足(zú)，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量(liàng)。我(wǒ)们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持(chí)续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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