在华尔街经济(jì)学家(jiā)和央(yāng)行(xíng)官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退(tuì)之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业(yè)选股人士将资金从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公用(yòng)事业(yè)和基(jī)本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等(děng)在经济低迷时(shí)期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性(xìng)股(gǔ)票的(de)比例降至至少2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)镇关西是谁，镇关西是谁打死的来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增加(jiā)了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时(shí)对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信(xìn)美(měi)联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量(liàng)保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号配置资产的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了(le)鲜(xiān)明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和(hé)市场波(bō)动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化(huà)基(jī)金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股(镇关西是谁，镇关西是谁打死的gǔ)市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归(guī)因于(yú)那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续数月的(de)股(gǔ)市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏(fá)动能可(kě)能(nén镇关西是谁，镇关西是谁打死的g)会限(xiàn)制量化(huà)基金的需求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可(kě)能会(huì)促使量化(huà)基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测(cè)今年晚(wǎn)些时候会(huì)出(chū)现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备(bèi)而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰退前的(de)6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期(qī)结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将(jiāng)从(cóng)第(dì)三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 镇关西是谁，镇关西是谁打死的