4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国(guó)内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人(rén)士(shì)对赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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