中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面(mià一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月n)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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