5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的(一本书多重，一本书多重有一斤吗de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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