北京时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投(tóu)资者(zhě)5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度(dù)和投(tóu)资(zī)者分享了投资(zī)、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场关(guān)注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者(zhě)选择(zé)，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果(guǒ)公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业链中的重要(yào)位置。巴(bā)菲特认为，“目前没(méi)有一(yī)家公司可(kě)以与台积电(diàn)相(xiāng)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条撒贝宁个人资料简历核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三(sān)个(gè)阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段价(jià)格(gé)很好(hǎo)，第二个阶段由于(yú)他们去(qù)年优(yōu)异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会把产品的分(fēn)销渠(qú)道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是(shì)无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的问(wèn)题不在于(yú)是否开新(xīn)店。我和查(chá)理为(wèi)了把(bǎ)这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝(cháng)试，每(měi)次我们都是在最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但(dàn)后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于(yú)电影和(hé)迪士尼(ní)，芒格说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业(yè)。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着疫(yì)情的(de)来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能(néng)减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动(dòng)视暴雪的(de)事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影响(xiǎng)到(dào)了微(wēi)软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关(guān)部门(mén)积(jī)极(jí)地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也不是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我(wǒ)还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了(le)苹(píng)果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓位(wèi)中的占比超过了能源(yuán)业(yè)务。虽然(rán)我(wǒ)们持(chí)有苹(píng)果的股(gǔ)份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但我(wǒ)能看(kàn)明白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势(shì)会如何发展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的(de)价格，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的(de)美元是好(hǎo)的(de)。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是生意(yì)，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美元(yuán)买一(yī)部手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业(yè)台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送(sòng)了(le)提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季(jì)度内(nèi)快(kuài)速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积电是世界范(fàn)围(wéi)内管理最完善且(qiě)最(zuì)重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一(yī)家公司可(kě)以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是(shì)天(tiān)才(cái)

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估了一个不需(xū)要高估就能(néng)成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接受不可能的(de)目标。我们的(de)不同之处在(zài)于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于解(jiě)决不可能(néng)的(de)问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活方式(shì)，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如福特汽(qì)车公司(sī)，曾(céng)经亨利(lì)·福特(tè)看起来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱(qián)。前几天，我读了(le)通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的(de)年(nián)度报告(gào)，其中显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外(wài)，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会(huì)面临来自世界各地的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带(dài)来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本(běn)和(hé)巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资(zī)者(zhě)关于人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如果(guǒ)你到(dào)中国的比亚(yà)迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它(tā)并不能(néng)改变人类的思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收(shōu)益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超(chāo)额收益(yì)的机会在相(xiāng)对降(jiàng)低，但这并(bìng)不代表没有(yǒu)投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会(huì)取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就(jiù)是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方(fāng)面的问题。从传(chuán)统能(néng)源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定不(bù)同(tóng)的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规(guī)划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低(dī)50％。这是我们在(zài)公共事业方面希望能够取得(dé)的(de)成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提(tí)出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的(de)经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的(de)限(xiàn)额是25万美元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这不(bù)是美(měi)国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向美国公(gōng)众解释为什么只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事件(jiàn)引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过(guò)，这些(xiē)年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后(hòu)的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们(men)做了一件非常明智的(de)事情，就是(shì)成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对(duì)银(yín)行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的(de)责任。他们改变(biàn)了很多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为(wèi)我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了严(yán)重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批(pī)评美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却(què)认为，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无(wú)法解决财政问(wèn)题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大(dà)战(zhàn)中(zhōng)付出(chū)了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初(chū)所谓(wèi)的(de)战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行(xíng)可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需要(yào)有旧的(de)价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担(dān)的(de)风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须(xū)落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些(xiē)风险性(xìng)事(shì)情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常不错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是(shì)储(chǔ)备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他(tā)货币(bì)能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得(dé)没人(rén)能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时(shí)候(hòu)，并(bìng)没有人知(zhī)道需要印(yìn)多(duō)少数额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失控。人们(men)会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然(rán)有很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意(yì)去(qù)投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需(xū)要做的(de)工作要(yào)比想(xiǎng)象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)个原因(yīn)，首(shǒu)先(xiān)是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备金，其(qí)次一季度还是汽(qì)车保险的(de)旺季，此(cǐ)外在(zài)远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出(chū)的商业地产损失情况有(yǒu)多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)在商(shāng)业地产领(lǐng)域从来不(bù)是(shì)特别(bié)活跃，因此也不会受到不良贷款等(děng)一系(xì)列(liè)负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地(dì)方市(shì)中心的(de)空洞化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期(qī)运营

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历(lì)了一(yī)段(duàn)困难时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫(yì)情和供应(yīng)方面的(de)挑战，不过(guò)还面临(lín)劳(láo)工问题和其他一(yī)些(xiē)问题。我(wǒ)们的(de)团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年(nián)内达到某一(yī)运(yùn)营指标(biāo)，要(yào)长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出(chū)错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做投资或商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者不需要花任何(hé)钱(qián)。我们(men)投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我们(men)收购的机会是非常有限的(de)

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当(d撒贝宁个人资料简历āng)的(de)情况下，没(méi)有人(rén)能(néng)像我们(men)一(yī)样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司(sī)，这种事(shì)情会再次发生。但(dàn)问(wèn)题(tí)是(shì)，我们收购的机会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的(de)，所以当一家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时(shí)候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的(de)资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能(néng)会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力(lì)之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有(yǒu)一(yī)个(gè)美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们(men)确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时(shí)，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图(tú)洞悉(xī)的是消费者的(de)行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他(tā)一些(xiē)好的建议，但格雷格是做(zuò)出最终(zhōng)决定(dìng)的(de)那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更(gèng)多的(de)业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替我们做(zuò)任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在(zài)于从不(bù)会(huì)频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优(yōu)秀的(de)经理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出(chū)的(de)十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从(cóng)不(bù)会去尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他交流，以前我们(men)每(měi)天(tiān)都(dōu)会(huì)聊天，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对(duì)是世界上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参(cān)观五大(dà)商社(shè)。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那(nà)些企业，让(ràng)人(rén)感到(dào)非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对(duì)五大商社的两天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸(xìng)福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百(bǎi)年(nián)后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无限(xiàn)的(de)资本和(hé)大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为(wèi)其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克(kè)希尔的(de)资本还是会比大部(bù)分公(gōng)司都要多，也仍然可(kě)以在国(guó)家的经济中投(tóu)入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股(gǔ)票回(huí)购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做出与现(xiàn)在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的回(huí)购(gòu)计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不(bù)通过回购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活(huó)跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的路(lù)就(jiù)清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票(piào)拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样的价(jià)值观(guān)，并和他们(men)谈论这个价值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这(zhè)一(yī)生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子(zi)的理解以及他们(men)的(de)建议(yì)。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他(tā)们的孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情(qíng)，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的(de)成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我(wǒ)认(rèn)为这是家长犯下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到(dào)老学(xué)到(dào)老(lǎo)，要(yào)学会感恩(ēn)。如(rú)果你能做到这一切，那你一定会成功。如(rú)果做(zuò)不(bù)到，成功就需(xū)要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和一群(qún)我喜欢(huān)的(de)人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中(zhōng)写下一(yī)些非常有(yǒu)说服力的(de)话，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都是错误的(de)。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本书的排(pái)名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持(chí)续的(de)地位？”

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