“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

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　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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