大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老(lǎo3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去(qù)年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关(guān)板(bǎn)块市(shì)场情绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代(dài)表(biǎo)本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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