5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗jiā)观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经(jīng千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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