中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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