华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁远远高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全(quán)国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视(shì)为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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