“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(y自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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