金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将会定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续(定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(s定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历hǔ)逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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