芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学(xué)教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化(huà)，带来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前(qián)者(zhě)正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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