今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高1dm等于多少cm 1dm等于多少m景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、1dm等于多少cm 1dm等于多少m数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经(jīn1dm等于多少cm 1dm等于多少mg)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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