踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相(xiāng)比(bǐ)，公司的(de)基(jī)本中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(běn)面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而(ér)截至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告(gào)及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全(quán)及(jí)其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来(lái)转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天然优(yōu)势，公(gōng)司及(jí)创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基(jī)本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一(yī)季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车新(xīn)势(shì)力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议(yì)，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六(liù)零的(de)持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的(de)账面值出(chū)现较大投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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