自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基(钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思jī)金提(tí)醒，投资(zī钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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