一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据(jù)主流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购老产太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了(le)更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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