财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语jiǎn)记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做市(shì)商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参(cān)考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未(wèi)区分优先级(jí)债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董(dǒng)事(shì)会，同时在(zài)“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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