财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路(lù)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时(shí)，不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思权(quán)益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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