财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(kuài)等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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