分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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