AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极致三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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