30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ng>

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续(xù)。