今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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