在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上(s闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰hàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源(yu闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰án)汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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