编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(j健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗iā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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