本(běn)轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频实属和属实区别在哪，实属与属实的区别段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端发实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(fā)射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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