中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(sī)大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(zhèng)加速(sù)演变。

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