用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑<grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译/p>

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末(mò)退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译n)营(yíng)全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场(chǎng)份额来看(kàn)，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王(wáng)文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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