大家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束(shù)了，泰(tài)勒(lēi)小区(qū)都没出一直在(zài)加班，这个长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事(shì)件

开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各部(bù)门(mén)更好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情(qíng)防控和(hé)经济社会(huì)发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大(dà)决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发(fā)力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于(yú)预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足，经(jīng)济转型升(shēng)级面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工(gōng)作(zuò)，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终究(jiū)还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭(bì)并被(bèi)接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和(hé)特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统普京没(méi)有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发动袭击时普京不在克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州(zhōu)的(de)新奥加(jiā)廖(liào)沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一(yī)决定(dìng)是(shì)为了(le)防止未经授(shòu)权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的(de)信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图(tú)使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济的(de)预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗(chuāng)口，财报(bào)季结(jié)束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到(dào)同(tóng)比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资(zī)者心(xīn)态(tài)由短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度(dù)有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表(biǎo)现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处于多事(shì)之秋，高(gāo)利率环境下美国(guó)银(yín)行风险事(shì)件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再(zài)布局(jú)机会(huì)；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初(chū)期，对(duì)比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春(chūn)天(tiān)，市场有(yǒu)所(suǒ)反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字(zì)经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)关(guān)注复苏的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的(de)科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何(hé)？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债收益率下(xià)行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球产业(yè)催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第一(yī)次战术(shù)性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济(jì)指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成后还出现了(le)2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商品市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背后(hòu)我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超(chāo)预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致这(zhè)一(yī)次市场的战术调整(zhěng)虽然(rán)可能(néng)已经(jīng)完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩(jì)；但中期(qī)的(de)坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高(gāo)股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息(xī)组(zǔ)合在经济偏(piān)弱(ruò)、利(lì)率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若(ruò)美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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