今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的(de)债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负(fù)了(le)庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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