金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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