5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(sh美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思í)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间(ji美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ān)无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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