今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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