在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng嫦娥二号拍到外星人已经证实)存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)嫦娥二号拍到外星人已经证实始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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