5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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