近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gō雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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