什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间-绿茶通用站群

什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊(yī)什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一(yī)路”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币(bì)升值(zhí)的(de)全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原(yuán)材(cái)料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其(qí)是行业什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全(quán)球航运市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油(yóu)轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板(bǎn)块上市公司更加注重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大(dà)。