本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的(de)形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其(qí)他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(qu五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资(zī)价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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