分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对(duì)金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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